受粗钢限产及“碳达峰、碳中和”等因素影响,钢铁上市公司(申万行业二级分类)今年上半年净利增幅显著高于毛利增幅。同花顺iFinD数据显示,今年上半年,A股36家钢铁公司实现营业总收入1.20万亿元,同比增加54.06%,归属于上市公司股东的净利润合计762.26亿元,同比增加227.31%。
对此,万家基金基金经理叶勇9月16日在接受《经济参考报》记者采访时表示,钢铁公司的投资逻辑已经重构,由于周期性较强,市场长期给钢铁行业低估值。如今,供给端收紧使得行业毛利率可能会稳在一个相对高位,钢铁行业已经回归到一个正常的制造业,与下游制造业的关系跟以前不一样了。
上半年营收净利双增
同花顺iFinD数据显示,今年上半年,A股36家钢铁公司实现营业总收入1.20万亿元,同比增加54.06%,归属于上市公司股东的净利润合计762.26亿元,同比增加227.31%。
其中,营收增幅最高的为重庆钢铁,公司期内营业收入增长107.46%,增长额为117.43亿元;增幅最低者为常宝股份增0.75%,增长1500万元。上半年宝钢集团归属于母公司所有者的净利润最高,为150.79亿元;第二位为华菱钢铁归属于母公司所有者的净利润为55.75亿元,同比增长84.42%;排在第三位的是鞍钢股份增长51.83亿元;归属于母公司所有者的净利润最低者为西宁特钢亏损9666.02万元,也是36家钢铁企业中2021年上半年归属于母公司所有者的净利润唯一一家亏损的公司。
从毛利率来看,四家公司毛利率超过20%,且均为特钢企业,分别为久立特材25.25%、方大特钢23.30%、广大特材21.47%和抚顺特钢20.52%。毛利率排名靠后的三家企业分别为:友发集团4.25%、甬金股份4.70%、新钢股份6.46%,36家A股钢铁上市公司的平均销售毛利率达13.73%。
中国钢铁工业协会会长沈彬此前称,2021年上半年重点统计钢铁企业营业收入3.46万亿元,同比增长51.5%;利润总额2268亿元,同比增长2.2倍;销售利润率6.56%;销售利润率6.56%,同比上升3.4个百分点。6月末,重点统计钢铁企业资产负债率62.09%,同比下降1.23个百分点。实现利润同比增幅较高也有上年同期疫情影响基数较低的因素。
同花顺iFinD数据显示,截至2021年6月30日,36家钢企平均资产负债率为52.16%,资产负债率超过70%的有5家,分别为首钢股份、安阳钢铁、河钢股份、西宁特钢和八一钢铁,资产负债分别为71.19%、72.44%、74.42%、75.43%和77.73%。资产负债率最低为永兴材料20.13%。
对此,叶勇分析称,今年上半年,出口持续高增长,制造业需求带动板材价格不断上涨。加之铁矿石价格不断上涨,成本推动钢价上涨。上半年行业整体呈现出量价齐升的状态,带动盈利同比和环比高增长。
限产促转型
2021年上半年,随着疫情影响逐渐减小,国内经济持续稳定恢复,生产需求继续回升,钢铁生产实现稳定增长,粗钢产量连创新高,钢材及原燃辅料价格保持高位运行。国家统计局数据显示,2021年1至6月份,我国粗钢产量5.63亿吨,同比增长11.8%;钢材产量6.98亿吨,同比增长13.9%。
不过,在“碳达峰、碳中和”政策的影响下,国家部委开展压减粗钢产量工作,在经历上半年的增长后,多数省份下半年将面临更加严峻的压减产能的压力,目前全国多个省市已经明确压减粗钢产能。
在叶勇看来,这次限产量与此前的限产能有本质的区别。本次限产量在于彻底管住供给端。他进一步解释称,2016年、2017年供给侧改革的时候限制钢铁产能,但最后发现产能可能是管住了,但置换产能出来了,再加上产量之于产能的弹性非常大,供给无法有效控制。2018年,钢铁行业达到盈利高点后,2019年开始回落。而今年上半年钢铁行业还没有正式限产,由于需求非常好,产量狂飙突进。但本次限产从限产能改为限产量,且以全年为标准——全年的产量同比不超过去年全年,甚至还要降一些,就导致下半年产量同比必然大幅下滑,对于钢铁的供给端影响会非常大。预计限产未来会成为常态化举措,这是一个历史性的变革。
下半年开始各地开始落实限产量具体措施。8月份,作为上半年产量排名第一的河北省,其粗钢产量压减目标出炉。2021年,河北省计划压减2171万吨,这意味着全年粗钢产量需同比降低约8.8%,下半年产量需同比降低16%。其中唐山市计划压减1237万吨,占比约57%。
作为上半年粗钢产量第二大省,江苏省表示粗钢产量不超2020年的明确指标,严控今年全省粗钢产量。按照要求,钢铁企业要依照2020年产量测算今年下半年减量目标,自行控制产量。在上半年实现增产的情况下,下半年压减产量势在必行。
在全行业压减粗钢产量的背景下,各地政府和钢铁企业认识和理解了压减粗钢产量的意义和内涵,严格执行粗钢产量压减工作要求;更加最重要的是,大家纷纷意识到以粗钢产量压减为抓手,实现以高端化、智能化、绿色化发展为方向的转型升级。
8月份各地粗钢压减工作初见成效。据中国钢铁工业协会数据信息显示,2021年8月下旬,重点统计钢铁企业粗钢日产量同比下降4.98%。
“政策调整下,粗钢减产势在必行,落实到每个企业基本都有减产任务。在这种大环境下,钢铁企业如果想继续生存提高效率,只能是走绿色、高端的路线,这也为钢铁企业转型升级提供了一个不错的机会。”一位长期从事钢铁行业的资深人士坦言。
“我们是钢铁大国,但不是钢铁强国。在制造业的产品结构上,低端制造过剩,但高质量、高品质的产品占比相对较低。按照海关总署和国家统计局相关数据,黑色金属冶炼和压延行业,进口依存度15%左右,而这15%的部分恰恰全球钢铁产业链的高端产品,也是牵涉到我国机械装备、仪表器材等高端制造领域的关键性材料。”中制智库理事长新望坦言,“而压减粗钢产能,恰好给了我国钢铁行业一个转型升级的机会,压缩粗钢低端产能,倒逼走一条低碳、绿色的发展之路,同时加大对中高端钢材的研发,有利于解决好‘卡脖子’问题。”
同花顺iFinD数据显示,2021年上半年,36家钢铁公司研发投入总额为260.60亿元,比去年同期增长80.79%,比2019年同期增长75.83%。(经济参考报)